牛春宝的传奇经历,一个神奇的交易者,从南通恒大海事威尼斯办事员到优秀的基金经理

生于股市高点,业绩可与私募100亿元相比。

2014年,a股一炮而红,万基资产于次年3月成立。

2015年6月12日,上证综指创下5178.19点的历史新高,也是万基资产首只基金成立的那一天。

随后,a股很快迎来了一个重要的转折点,股市的下跌速度完全出乎市场意料。

尽管第一只基金在不适时的时候建立在市场的最高点,但它已经脱离了市场的相反趋势。自成立以来,其净值从未低于1。截至目前,累计回报率已达到60%,比上海证券交易所高出108个百分点,在与数十亿私募股权同时成立的产品PK中也取得了巨大胜利。它的回报率和夏普比率是最高的,最高的撤回率只有10%。

注意:产品名称将隐藏在渠道平台上,没有合格的投资者身份。

如此出色的表演是如何产生的?从公务员到私募,牛春宝两次离开公务员队伍,开始了新的投资之旅。2008年,在股市呆了7年、几乎完全避免了熊市崩盘的牛春宝,毅然放弃了当时似乎是“铁饭碗”的东西——离开公务员队伍,加入东北证券。

在东北证券工作的7年中,牛春宝继续夜以继日地研究股票,不断思考和完善价值分析体系。

2015年3月,牛春宝拒绝了证券公司领导让他管理资产管理产品的善意。他辞去工作,创立了上海万基资产,开创了私募传奇之路。

当以前的朋友问“管理资产管理产品不太好,你为什么要设立私募?”牛春宝表示,再次离开公司有两个原因:第一,他还不够40多岁,担心几年后会失去创业的勇气。第二是经历三次转变,相信我有能力控制风险。

从最初的短期投机到价值投资,牛春宝在近20年的证券投资生涯中经历了三次转型。

2001年前后牛春宝的传奇经历,一个神奇的交易者,从南通恒大海事威尼斯办事员到优秀的基金经理,初涉股市的牛春宝与大部分股民一样,主要进行技术分析和短线交易,三年时间却折戟沉沙的事实告诉他此路不通。2001年左右,像大多数股东一样首次进入股市的牛春宝主要进行技术分析和短期交易,但他失败了三年的事实告诉他这条路不可行。

从那以后,牛春宝转向了总体趋势判断和宏观分析,在2007年成功地判断了市场的顶部。

然而,叶澄小荷和白烨小荷,2009年后许多个股脱离市场,走出持续牛市,这让牛春宝意识到趋势分析的局限性。

他决定逐步淡出指数,研究公司并进行深入的价值分析。

正是这三大转变为他成为一名优秀的基金经理奠定了坚实的基础。

根据私募配售网络组合大师的数据分析,万基资产产品具有高收益、高稳定性、高精度的“三高”特征。

在回报率上,与同时由国内负责人私募设立的产品相比,它并不逊色,甚至超越。就稳定性而言,在2015-2016年a股市场暴跌三次、2018年大熊下跌三次后,该公司的最大退市率仅为12%。高准确率反映在个股的成功率上。三年多来,只有中国生物制药(香港股票)停止了万基资产的亏损。

卓越的业绩来自牛春宝多年来对“确定性”、“安全性”和“反向投资”的追求。

“确定性”是指公司未来几年业绩增长的高度确定性和“黑天鹅”的缺失。“安全”是指尽可能以低估的价格购买优质股票,以减少产品净值的提取;“反向投资”是指人们抛弃我,抢劫我。

走在正确的轨道上也令人惊讶。反向投资寻求高收益率。世界上没有永久增长的股票。随着通用电气在2018年被排除在道琼斯工业平均指数之外,道琼斯工业平均指数的最后一支创始股票也成为历史。

即使在a股市场,云南白药和上海家化等优质白马股票近年也跌入低谷。

因此,在牛春宝看来,单纯购买高质量企业不可能长期获得超额回报,必须在“对”的基础上适度“出人意料”。

牛春宝认为,全球投资大师是典型的反向投资者,包括巴菲特、邓普顿和戴维斯(“戴维斯双击”)。

经过三年多的运作,不难发现“反向投资”的优秀做法。

人们都疯了。我很冷静。

2015年5月至6月,市场大幅上涨,垃圾股持续上涨。

然而,万基资产在5月份基本退出市场。

但从那以后,市场继续上涨,上海证券交易所一个月内上涨了17%。

牛春宝也承受着巨大的压力。

人们抛弃了我。

2015年6月12日万基一号基金成立后,牛春宝仍然找不到投资的股票。

当时,市场仍在追逐“高收益”的分类基金乙和垃圾股,分类基金甲一上市就被送进了地狱。

牛春宝认为,正是这种极端的非理性创造了高回报的机会。

6月下旬,万基一号果断分配了三笔资金,分别是银行甲、国防甲和军工甲。市场暴跌后,评级基金乙相继减持,而评级基金甲在两个月内实现了收入的20%以上。

1000股下跌时触底。

2015年7月初,在杠杆基金崩溃的影响下,市场继续暴跌。7月8日上午,1000股的涨停再次出现,投资者情绪几近崩溃。

此时,万吉的资产被决定出售,并附有东方宇宏、魏星新彩等成长型股票的副本。

当天10点后,一些股票打开涨停板,走出V型反转,接近涨停。

这一底部读数允许万基资产在短时间内获得三个以上的交易板。

当然,从市场反弹来看,他们不敢继续战斗,关闭了阵地,于7月中旬离开。

谈到寻底,牛春宝表示:在千股下跌时,他敢于寻底完全是因为他对个股价值区间的判断,而市场分析排在第二位。

他认为,即使市场再次下跌,这些股票也有价值投资,下跌空最小,上涨空巨大。

当没有人关注的时候,股票市场将会承受巨大的压力。

万基资产在2015年a股获得18个百分点后,于9月开始将重心转移到香港股市。

随着恒生指数的下跌,恒生指数曾于2016年2月14日跌至7倍收益以下。

在牛春豹看涨的时候,这是千载难逢的机会,世界上7倍的收益绝对被低估了。

万吉的资产主要集中在香港股市的金融和保险、医药消费以及新的天然气和能源领域。截至2018年上半年,复星制药的收益是石爻集团三倍的两倍。香港股市对该基金净值的贡献超过40个百分点。

回顾投资港股的经历,牛春宝感触颇深。

尽管他在博客、微博和其他媒体上一再呼吁港股“杜兰花生”,但回应得到了回应,市场充满悲观情绪。

有人认为香港经济衰退,有人说港股边缘化,甚至有人担心港元与美元的联系汇率制度得不到保证。

牛春宝说:在每个市场的底部,都有无数悲观的声音阻止你购买。然而,市场越悲观,机会就越大。

邓普顿说:要成为拍卖中唯一的竞拍者,当“花生”到来时,谨慎而大胆的投资者只需要弯腰捡起来——因为大多数人认为这是“垃圾”!抓住逆转。

2016年4月底,根据五粮液第一季度收入和预付费账户大幅增加以及同行业业绩的事实,牛春宝判断白酒行业已经逆转,决定为五粮液设立仓库。截至2017年底,牛春宝在退出之前已经实现了两次盈利。

2016年7月至10月,拥有丰富周期股票投资经验的万计资产继续建仓,如中集安瑞科、中国建材等,从行业逆转中获得丰厚回报。

在沙滩上寻找黄金。

2018年,a股极度低迷,100亿私募股权集体亏损,万基资产的17只基金平均仅收回12%。这一方面是由于万基资产的头寸管理和严格的风险控制,另一方面是由于2018年万基部分股票大幅上涨。

例如,一家水务公司上涨了近两倍,而一家羽绒服公司上涨了1.6倍!牛春宝在他2018年的总结中说,“反向投资时,你需要做好功课。

许多边缘化的股票看起来很便宜,但只要它们的表现不改善,它们就会被边缘化很长一段时间,甚至越来越多地下跌,直到它们成为“不朽的股票”。

因此,在沙滩上寻找黄金时,必须遵守几个原则:它必须是一家被遗忘了至少两年的好公司(为了足够便宜),它必须有业绩逆转的基础,股价必须有坚实的安全边际。

四项原则之一是必不可少的。

“敢放弃。

牛春宝不是一个僵化的价值投资者。他认为,对于中小型私募,由于资本规模小,适当的低吸收和高投资可以获得更好的回报。

“复星制药和石爻集团于2016年在万基建立了自己的港股,当时的市盈率不到20倍。

经过三年的业绩增长和估值提高,2018年6月医药股的市盈率普遍超过40倍。

牛春宝组织了研究小组进行讨论,并果断决定出售。

“事后看来,该业务几乎在制药行业达到最高点,完全避免了制药行业随后的大幅下跌。

人才是公司最大的资产,一流的发展追求。除了每天大量的研究之外,牛春宝坚持一年四季都在晚上读投资经典、经济管理和传记。

他经常引用一句老话:“如果你想超越它,你必须超越它。”由你来要求。

换句话说,只有拓宽视野,设定高目标,我们才能取得令人满意的结果。

牛春宝通过长期分享自己的投资理念和经验,在社交平台上积累了许多忠实用户,仅在新浪微博上就有30万粉丝。

牛春宝认为,投资是一个终身学习和不断自我挑战的过程,18年的不断研究是为了追求一流的事业。

正是因为万基资产严格的选股标准,该公司才与a股市场上的大量“假白马”完全隔离开来。万基资产也是第一家指出康德新网财务欺诈的公司。

牛春宝还表示,a股市场仍有许多“假白马”,建议投资者远离。

尽管过于严格的选股标准和对“安全边际”的追求也会导致一些优秀公司的流失,牛春宝表示,他从未后悔过。“投资是一项令人遗憾的事业,长期解决方案是在安全的基础上实现回报最大化。”

在公司管理方面,牛春宝也坚持“用一流人才,给予一流激励”的原则。

目前,万基资产已经聚集了一批在研究方面颇有经验的专业人士。

在他看来,人才是公司最大的资产,如果公司要成长并成为十亿甚至一千亿的私募股权,就必须坚持与员工共同发展。

牛春宝不止一次声明,“我们对一流业绩的追求不仅要对信任我们的客户负责,还要对我们的员工负责。当产品表现出色时,万基资产的首要任务是让每位员工尽快实现在上海买房的梦想。

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